怎么看股票点数？

一提到指数，大家往往就会想到上证综指、沪深300、深证成指等几个大盘指数。其实除了这几个大盘指数外，国内还有很多不同行业和地区的分类指数可供参考，比如中证500和中证1000代表中小盘股，沪港深500代表大陆和香港的500只成份股，科创50则是科创板的50只核心公司构成，还有房地产指数、医药指数、食品饮料指数等等很多很多。每个指数都有不同的编制方法和计算方式，但大致可以归纳为两种，一种是加权算术平均法，另一种是样本平均值（指数平滑）。

第一种方法比较直观，就是简单地选取样本总体的个股权重按照一定标准进行加权求和，以股票数量和成交量来作为加权的依据，这样的优点在于操作简单，缺点就在于缺乏对市场波动敏感的成分股的纳入和剔除机制，会导致成分股老化并产生偏离市场的现象；第二种方法的原理是将样本数据分成两部分，一部分用来确定当前值，也就是样本平均值，另一部分用来确定未来值，前者一般采用过去一段时间的加权算术平均的方式得到，后者一般会加上一个成长率因子。

目前国际上主流的指数大多采用的是第二种指数平滑的方法来编制，包括我们熟知的标普500、纳斯达克100、法国CAC40等都采用了这种平滑的指数编制方式。

之所以要使用指数平滑，是因为单纯根据过去一段时间的加权算术平均会存在两个缺陷：一是无法反映长期趋势的变化，二是无法反映短期波动的变化。而通过指数平滑的方式加入对未来值的预测就可以有效地提高指数的灵敏度，使得指数能够更好地追踪市场变动，减少偏差。

举个例子来说明一下两者的区别，假设有一个指数由三个成分股组成A、B和C。在2018年1月1日的收盘价分别是5元、6元和7元。2018年全年行情大跌，到年底这三个成分股的价格分别变成了4元、4.9元和6.0元。用加权算术平均的方法来计算的话，这个指数的数值依然是5+6+7=18，并没有因为市场价格的下跌而出现下降。但如果采用指数平滑的方式，当时间间隔较短时，则倾向于使用近似的加权算术平均，所以2018年下半年计算的样本平均值为(4*2+4.9*4+6*6)/12=5.45，减去2018年初的样本平均值5后，2018年的实际数值应为5.45-5=0.45;而当时间间隔拉得较长时，则会更倾向于预测未来的价格，所以下一个周期的股价将会被设置为（4+4.9+6)*2/3=6.17，再加上之前的样本平均值5后就得到了5.17，整个指数的数值相比上一个周期下降了1%左右，很好地反映了市场行情的变化。

从上面的例子可以看出，对于投资者来说，仅仅关注大盘指数已经不足以把握当前的行情了；而且随着股市结构的变化，越来越多的科技类、互联网类的公司成为推动股市上涨的重要力量，这些公司由于上市年限较短，市值较低，很难直接被纳入到大盘指数当中去，但是这类公司的增长率却远远高于传统行业的公司，想要踏准时代的步伐，就需要找到合适的细分行业指数进行跟踪。

二、如何选择适合自己的指数基金？一讲到基金就又要涉及专业术语了——ETF、LOF、QDII……各种英文缩写看着就让人头大。其实也不难理解，无非是根据是否可以场内交易（即是否在证券交易所内进行竞价买卖而非场外申购赎回）来进行区分而已。 ETF（Exchange Traded Fund），交易型开放式指数基金，它既具有ETF的特点，可以在交易所买卖，又可以像普通的开放式指数基金一样进行申购赎回，并且其净值会根据标的指数不断调整，保证跟指数基本一致。 LOF（Listed Open-endedFunds），上市型开放式基金，它既可以在证券交易所像普通股票一样交易，也可以采取申购赎回的方式进行场外申购或赎回。 QDII（Qualified Domestic Institutional Investors），合格境内机构投资者的简称，允许合格的境内金融机构投资境外资本市场的金融产品。这里主要指的是一些投资于境外证券市场，以及海外货币的市场基金。我们平时所说的“基金”一般就是指公募型的股票型基金和混合型基金。

选择什么样的指数基金需要根据自己的风险偏好和对收益的要求来决定。如果自身的风险承受能力较弱或者希望追求相对稳定的收益，那么可以选择上证50、沪深300这样较为稳健的大盘类指数。而如果希望能够博取更高的收益，同时又担心股市的风险过大，则可以挑选中证500或是创业板指这一类的小盘类指数。当然，对于有一定专业知识基础和风险偏好的人而言，完全可以自己根据ETF基金代码去网上搜索对应的指数，然后利用第三方交易平台进行定投操作。